頂層設計逐漸完善促行業良性發展：近年來VOCs相關政策和標準密集出臺，新《大氣污染防治法》將VOCs納入監測范圍，在立法上為行業發展提供保障；2015年新增4項排放標準使排放標準達到14項，目前仍有3項標準在修訂，18項標準在制定中。預計年底將出臺《重點行業揮發性有機污染物減排和控制的技術導則》，技術標準的制定和完善將為行業規范發展提供有效指引。

     VOCs相關的政策表現在以大氣污染防治法為基礎，分別對技術政策和管理條例進行指導，通過技術導則和部門管理辦法確定相應的環境標準，在排污費收費制度和重點行業VOCs排放檢測標準的共同作用下形成一個完善的政策體系。近年來VOCs相關政策頻出，行業在政策的指引下不斷規范，未來有望打開新的市場空間。

圖表15：VOCs相關政策

1、政策法規：政策頻出，VOCs正式法律監管

     政策缺失對社會和生態造成損害不斷引起相關部門重視，VOCs監測和治理也逐漸提上日程。2011年12月發布的《國家環境保護“十二五”規劃》中強調“加強揮發性有機污染物和有毒廢氣控制”，正式提出控制揮發性有機污染物的排放，并明確提出開展VOCs監測工作，石化行業、有機化工、表面涂裝、包裝印刷等行業凈化率不低于90%。

2013年9月，國務院印發的《大氣污染防治行動計劃》中明確了推動VOCs的治理，同時進一步明確了需要控制VOCs的石化、有機化工、表面涂裝、包裝印刷等重點行業。同期，環境保護部等六部委共同發布《京津冀及周邊地區落實大氣污染防治行動計劃實施細則》，要求到2017年底對有機化工、醫藥、表面涂裝、塑料制品、包裝印刷等重點行業的559家企業開展VOCs綜合治理。

2014年7月，環境保護部等六部委共同發布《大氣污染防治行動計劃實施情況考核辦法（試行）實施細則》，規定了北京市、天津市、河北省、上海市、江蘇省、浙江省及廣東省珠三角等重點地區2014-2017年VOCs控制的進度。至此，大氣揮發性有機物治理工作開始開展，監測工作也正式開啟。2014年12月，環境保護部發布《石化行業揮發性有機物綜合整治方案》，石化行業的揮發性有機物治理工作率先開展，成為VOCs工業排放行業治理的第一槍。

2015年8月新修訂的《大氣污染防治法》首次將揮發性有機物（VOCs）納入監管范圍，明確生產、進口、銷售和使用含揮發性有機物的原材料和產品的，其揮發性有機物含量應當符合質量標準或者要求。

圖表16：國家層面VOCs相關政策

資料來源：政府部門網站

隨著國家政策不斷推進，地方政府陸續出臺相關政策，對VOCs響應力度和效率不斷提高，且標準往往相對國家標準會更高。根據天津比較明確的規定，要求排氣筒VOCs的排放速率大于2.5千克/小時或排氣量大于6萬立方米/小時的，必須配套建設VOCs在線監測設備。上海2015年8月發布的VOCs治理和減排方案中要求，到2016年底前，處理規模達到1萬立方米/小時的企業必須安裝VOCs在線監測系統。

圖表17：地方性VOCs相關政策

資料來源：地方政府網站

2、排放標準：新標準陸續出臺，多項標準在制定中

排放標準是環保行業排污費收費的一個重要參考點，也是整個行業正常運行、順利實施懲罰激勵制度的基礎。

按照目前國際上比較主流的標準，對于重點行業，VOCs的排放標準至少應該包括VOCs年排放量、污染成分排放濃度指標，以年排放量10萬噸為基準至少需要為40個行業制定排放基準；而對于整個工業行業也需要制定綜合的排放標準，為沒有排放標準或排放量較少的行業進行統一兜底。

目前國家已經頒布涉及VOCs排放標準共有14項，其中2015年新頒布的有4項，同時還有18項標準正在制訂中。

圖表18：已制定VOCs排放標準

資料來源：環保部

圖表19：制定中的的VOCs排放標準

資料來源：環保部，東吳證券研究所整理

地方性VOCs排放標準陸續出臺，上海、北京、廣東地區相關標準出臺較早，主要排放標準集中在化工制藥、印刷涂裝和家具等行業；天津市2014年出臺了整個工業VOCs排放的綜合標準。

其中北京市2015年發布的《木質家具制造業大氣污染物排放標準》對于家具行業首次提出原輔材料揮發性有機物含量限值以及工藝措施和管理要求，被稱為“家具史上最嚴環保標準”。預計排放標準未來將由京津冀、長三角、珠三角地區向全國逐步開展。

圖表20：地方性VOCs排放

資料來源：地方環保部門，東吳證券研究所整理

3、排污費征收+政府補貼促VOCs監測進入爆發期

排污費征收+政策補貼打開五百億空間：《揮發性有機物排污收費試點辦法》將VOCs的排污費與其他大氣污染物提到同一高度，要求10月1日起石油化工和包裝印刷作為重點行業開始征收，北京地區最高40元/公斤高額征收標準倒逼企業監測治理；上海地區對2000家企業進行監測設備和治理補貼，預期補貼將達5億元遠超市場預期。預計VOCs監測設備市場空間468億元。排污費的征收也將使行業商業模式更加完善，政府補貼激勵作用將促行業爆發增長。

A、國家地方同時發力——排污費征收提升企業成本

2015年6月13日，財政部、國家發展改革委、環境保護部聯合發布通知，為了規范揮發性有機物排污收費管理，改善環境質量，制定并印發了《揮發性有機物排污收費試點辦法》，自2015年10月1日起施行。根據《辦法》，此次VOCs排污收費試點行業包括石油化工和包裝印刷兩個大類，原油加工及石油制品制造、有機化學原料制造、初級形態塑料及合成樹脂制造、合成橡膠制造、合成纖維單(聚合)體制造、倉儲業和包裝裝潢印刷等7個小類。VOCs排污費按VOCs排放量折合的污染當量數計征，每當量值為0.95千克。

各地方政府對政策響應程度高，目前已有北京、江蘇、浙江、青島、河南等地出臺相關收費政策，北京市已出臺收費細則。北京采取與臺灣類似的階梯收費模式，通過揮發性有機物清潔生產評估、排放濃度低于市排放限值50%，且當月未因環境污染受到環保部門處罰的，收費標準10元/公斤；存在未安裝廢氣治理設施，或廢氣治理設施運行不正常，或揮發性有機物超出排放標準等環境污染行為的，收費標準40元/公斤；其他情況20元/公斤。

以包裝印刷行業為例，根據2014年北京市工業源清單統計結果顯示，北京市印刷行業(含出版物印刷、數字印刷、專項印刷、包裝裝潢印刷、其它印刷)VOCs排放量為5354噸，按照最新出臺的VOCs排放收費標準，每年排污費總額將為0.54~2.14億元（分別按照超低達標排放和不達標排放上下限估算）。2014年北京地區印刷企業主營業務收入302億元，利潤總額30.5億元，排污費占利潤比例達1.77%~7.08%。排污費的征收將提升企業成本，促進企業進行減排

B、VOCs排污量計算——鼓勵采用監測設備

排污費征收直接利好監測設備：石化行業污染物排放計算方法為實測法、公式法和排放系數法，包裝印刷行業主要采取物料衡算法。采用非實測法得出的多為排放值較高的估算結果，未安裝監測設備將加重企業VOCs排污費成本，政策嚴格將直接刺激企業對監測設備的需求。

不同行業根據VOCs產生排放情況不同采用的排污量計算方法不同。目前石油化工行業排污者的VOCs排放量，按VOCs污染源項不同分別采取實測、物料衡算和模型等方法進行計算；包裝印刷行業排污者的VOCs排放量主要根據生產工藝過程中投用原輔料及回收有機溶劑量，按物料衡算法進行計算。

圖表21：試點行業VOCs計算方法

資料來源：《揮發性有機物排污收費試點辦法》

可以看出，雖然石化行業對于不同的排放場合采用的VOCs排放量計算方法不同，但通過監測設備可以使VOCs排放量計算達到最精確水平，且通過公式法、排放系數法計算得出的VOCs排放量基本按照排放最多的標準進行估算，由此得出的VOCs排放量將使企業排污費成本增加。

包裝印刷行業只采用物料衡算法計算VOCs排放量，通過原材料投入和VOCs去除量只差來進行核算，VOCs去除量政策明確鼓勵使用監測法測量。企業某工段未安裝任何處理裝置則其VOCs去除量按0處理，政策嚴格將直接推動企業對監測設備的需求。

圖表22：VOCs物料衡算法原理

資料來源：網絡資料

C、政府部門補貼——監測市場打開空間

地方政府部門對污染源企業進行VOCs補貼為行業發展提供有效動力，目前北京、上海、天津、河北等省市已頒布相關獎補政策，重慶、山東正在制定中。不同地區根據實際情況不同補貼政策不同，北京補貼額基本上為企業成本的25%~30%。

上海地區補貼政策較細，2015年8月，上海市出臺《上海市工業揮發性有機物減排企業污染治理項目專項扶持操作辦法》，對于2014年3月21日至2016年12月31日期間，上海市既有VOCs排放企業實施完成的VOCs污染治理項目，包括設備泄漏與檢測(LDAR)項目、末端治理項目和VOCs在線監測項目的企業將進行補貼，補貼對象為年排放量超過100噸的256家重點企業”和VOCs年排放量1噸以上的“1744家一般企業”。預計補貼總額將超5億元。

圖表23：上海市市VOCs補貼政策

資料來源：《上海市工業揮發性有機物減排企業污染治理項目專項扶持操作辦法》

通過向VOCs排放企業征收排污費將對積極治理的企業進行獎勵，同時對消極治理的企業進行高額收費作為變相懲罰，不僅可以為地方政府增加財政收入進一步用于投入到對VOCs行業的整治之中，還可以充分發揮

排污費的杠桿作用對企業進行效果較好的激勵作用。排污費收費標準遠高于企業治理+監測設備采購成本，政府補貼激勵企業對監測設備的采購和治理的成本投入。